长春高新账上18亿货币资金 为收购拟募资不超10亿

长春高新账上18亿货币资金 为收购拟募资不超10亿
2019年06月06日 20:48 新浪财经

  新浪财经讯 6月5日晚,长春高新发布公告,披露重大资产重组预案最新进展,拟作价56.37亿元收购金赛药业29.5%的股份。其中发行股份支付51.87亿元,发行可转债支付4.5亿元,并没有现金支付。

  本次发行可转换债券的初始转股价格为 173.69 元/股 ,此次交易前,长春高新持有金赛药业70%股权。金赛药业主要从事生长激素类产品的经营,为国内该领域的龙头企业,金赛药业可谓是公司核心的利润来源,2018年实现营收约31.96亿元,净利润近11.32亿元,分别同比增长53.36%、65.08%。

  为完成收购,长春高新拟向不超过十名特定投资者配套募集资金不超过10亿元,公司称“本次募集配套资金扣除本次交易中介机构费用后将全部用于补充上市公司流动资金”。

  从财务报表来看,近几年来长春高新一直保持着良好的现金流,经营活动现金流净额持续提高,截至2018年末,经营活动现金流净额为8.84亿元,账上货币资金高达18.68亿元,负债并不高,2018年资产负债率为32.8%,同比下降3.54%。

  在账上有18亿现金的情况下,还要募资10亿,的确令人不解。

  长春高新账上18.68亿元货币资金 为收购拟配套募资10亿

  为了完成本次收购,长春高新拟配套募集资金不超过10亿元,“扣除相关中介机构费用后全部用于补充上市公司流动资金”。

  事实上,长春高新账上并不缺钱。截至2018年末,账上货币资金高达18.68亿元,占总资产比重的19.85%。此外还有10.71亿元的预收账款,而短期借款和长期借款合计2.67亿元。并没有资金压力。

  从购买理财产品的规模也可以印证,2018年期末购买理财产品总金额达到31.22亿元。

  近几年一直保持着不错的现金流入。2018年经营活动现金流净额为8.84亿元,去年净利润10.06亿元。净现比为0.88,比例并不低,说明绝大部分现金都收回来了。

  在不需要支付现金的情况下收购股权,却要配套募集高达10亿元资金,有点令人不解。

  除此之外,长春生物另一个值得注意的点是应收账款增长迅速。2018年末应收账款7.17亿元,同比增33%。2017年增长21%。其他应收款也高达7.81亿元,同比增长近10倍,公司解释是“下属房地产公司中标旧城改造项目按政府要求支付的拆迁补偿款增加所致”。

  长春生物的应收账款计提比例为3年以上统一计提40%。而可比公司我武生物3年以下计提比例跟长春生物一样,3-4年计提50%,4-5年计提80%,5年以上计提100%。安图生物则2-3年计提50%,3年以上100%计提。

  和同行业公司比起来,长春高新计提比例是最低的。

  长春高新56亿收购金赛药业29.5%股权 增值率达1274.66%

  根据收购公告,金赛药业评估值为202.32亿元,所有者权益账面值为14.7亿元,增值率达到1274.66%。

  2019年3月,金赛药业分配股利11.24亿元,扣除之后确定交易价值为191.08亿元。标的资产金赛药业29.5%股权,交易作价56.37万元。

  本次交易的对手方为金赛药业的自然人股东金磊、林殿海,二者分别持股24%和6%,合计持有30%的股份。金磊是上市公司关联方,2014年12月至2018年10月,曾担任长春高新董事,持有3万股,目前是金赛药业董事、总经理。

  金赛药业另外70%的股份由长春高新持有,其实早在七年前,长春高新就发起过对金赛药业少数股权的收购,不过以失败告终。当时公告给出的原因是“交易双方就交易价格尚存在一定分歧”,有分析人士认为是当初长春高新市盈率较高,交易对方所能换到长春高新的股权比例较小,因此遭遇失败。

  长春高新此次以两种方式支付:以发行股份的方式支付92.02%,即 51.87亿元;以发行可转换债券的方式支付7.98%,即4.5亿元。发行股份和可转债初始转股价均为173.69 元/股,折算下来,向交易对方金磊、林殿海直接发行股份的数量合计29,862,329 股,而发行的可转债按照初始转股价格转股后的股份数量为2,590,822 股。

  金磊、林殿海作为业绩承诺方,承诺金赛药业 2019 年~2021 年度实现净利润分别不低于 155,810 万元、194,820 万元和232,030 万元。

  新浪财经注意到,2017年、2018年金赛制药分别实现扣非净利润7.03亿元、11.44亿元,均高于长春高新。

  华鑫证券证券分析师杜永宏认为,通过收购“长春高新的股权治理结构将得到理顺,金赛药业的核心人物金磊(持有金赛药业24%股权)将正式持有上市公司股份,其利益将与上市公司的利益进一步捆绑,长春高新市场竞争力将进一步得到释放。”

责任编辑:公司观察

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 06-14 海油发展 600968 --
  • 06-12 朗进科技 300594 --
  • 06-12 三只松鼠 300783 --
  • 06-11 松炀资源 603863 9.95
  • 06-11 元利科技 603217 54.96
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间